期货市场中,投资者人数众多,其投资使用的分析方法各异。有实力的研究机构或资金群体以基本面分析为主,大部分散户投资者使用技术分析,也有相当一部分投资群体则使用“定量化”后的程序化交易分析。其实,不管是基本面分析、技术分析还是程序化交易分析,其分析方法也是多种多样的。笔者在此主要介绍大部分散户投资者使用的技术分析方法。笔者认为,众多技术分析方法中,K线分析是核心、是根本。因为众多技术分析方法的分析要素或计算都取自于K线里的四个价格。
K线图,又称蜡烛图,或称阴阳图。K线理论起源于日本,是最古老的技术分析方法。1750年日本人就开始利用阴阳烛来分析大米期货,K线理论便应运而生。
不同的人看K线,则会产生不同的“看法”,因此同样一张K线图摆在众多投资者面前,便被“分析”出众多不同的结果。也正是这样的结果才使得资本市场博弈更为激烈,也更吸引了众多投资者介入。实际上,K线经常具有形似而神不似的情况发生,即“历史并不简单重演”。也因此,简单的“阴、阳、十字星”三种K线形态便“画”出了百年来华尔街不尽重复的历史走势,并且也将继续演绎更长久的无法重复的未来行情。
面对形形色色的K线及其组合,许多投资者不禁有些犯难。看涨时它跌、看跌时它涨,又或者虽然看对方向却没有较大幅度地抓住行情。这正是投资者并未正确认识和使用K线所带来的结果。只有正确认识和使用K线,才能真正发挥“K线”这门技术分析的威力。这里有两个窍门:一是看K线的阴阳数量,二是看K线的形态对比。
看阴阳及其数量
阴阳代表多空的趋势方向,阳线表示处于上涨行情并可能继续上涨,阴线表示处于下跌行情并可能继续下跌。以阳线为例,在经过一段时间的多空拼搏后,收盘高于开盘表明多头占据上风,根据牛顿力学定理,在没有外力作用下价格仍将按原有方向与速度运行,因此阳线预示下一阶段价格仍将继续上涨,最起码能保证下一阶段初期能维持惯性上冲。故而,阳线暗示着继续上涨,这一点正符合了技术分析中三大假设之一的价格呈趋势性波动,而这种趋势性,即顺势,正是技术分析中最为重要的分析思想。同理,阴线暗示着价格将继续下跌。
一般来说,在某个“可能的”阶段性调整或反弹中,如果持续出现较多的阴K线或阳K线,则暗示后期价格阶段性调整或反弹的幅度将加大。这时候投资者可先期投入部分资金做空或做多,待技术上进一步突破确认,则可加空或加多单。
如,2009年8月17日—8月25日的塑料0911合约。在7个交易日中,只出现过一根阳K线且带较长上影线,表面上看,期价似乎受到30日均线支撑明显,有投资者认为,这是价格短暂性调整,后期在30日均线支撑下,调整结束后仍将延续上涨行情。但事实是,连续众多的阴K线暗示着,调整已不是简单的调整,空头暗含着的力量有进一步使价格下挫的更大可能。因此,投资者可在该位置适量放空,待价格下破30日线后进一步放空。而这才是正确的分析和投资应对方法,它也符合“后期价格持续下挫并调整到最低9460元/吨的高达15%以上的大调整”判断。同样我们再看一相似但结果却不一样的例子:2009年10月27日—11月2日的沪金1006合约。同样,价格受30日均线支撑明显,同期K线数量全部为阳K线。这才是真正意义上的“调整受到30日的多头支撑,后期价格向上突破”。