连塑短期仍在区间震荡，蓄势待破
进入8月，8月原油也是一路杀跌，连塑也步入震荡区间。8月12日连塑主力1101合约最低下探至10190元/吨，随后迎来一波强劲反弹，8月19摸高至10735元/吨。自此又迎来一次下跌过程至10180元/吨，随后反弹至10655元/吨。我们发现，连塑宽幅震荡的格局正在逐渐缩小，有蓄势待发之意。
数据彰显复苏曲折，商品走势未必悲观
上周美国公布了多项重要的经济数据，7月耐用消费品订单为1930.18 亿美元，同比增长9.34%，增幅为今年1 月以来新低，也是首次同比增速降至个位数以下。一般来看，耐用消费品订单代表了社会未来需求的大致走势，而且又与失业率存在密切的关联性，这都印证了美国经济增长趋缓的事实。另外，美国方面上周还公布了新屋和成屋两项地产数据。7月美国新屋销售27.6万套，环比减少12.38%，成为1963年以来最低水平；而7月美国年化成屋销售额为383万幢，成屋销售环比下跌27.2%，为1968年有记录以来的最大单月跌幅，这也是该项目自1999年以来的最高水平。库存量在7月也提高了2.5%，报398万幢，按当前销售速度计算，相当于12.5个月的供应量。尽管从结果上看，地产数据的超预期惨淡，对于经济层面复苏牢固程度的怀疑的确是首当其冲的。但笔者认为仍不需过分悲观。首先，尽管7月通常为美国的房产旺季，但由于四月美国购房税收优惠政策的到期，市场已经提前消化了部分“房产刚性需求”，造成7月成交量大幅降低。其次，成屋销售目前占美国房产销售的90%左右，因此更能客观反映美国楼市的现状。尽管7月成交量出现大幅下跌，但我们也发现成屋中间价却没有大幅向下跟随，这与史上多次房产熊市“价量齐跌”的情况不太一致，这也表明之所以在优惠政策到期后市场出现成交量大幅萎缩的情况，主要是由于买方的观望导致，而库存的增加也能够应证这一观点。当然房市的低迷确实与美国经济复苏、失业率高企有密切的关系，但这并不代表目前是存在已经出现二次探底可能。因此从大环境上看，全球商品大幅走低或者走高的可能性都不大。
LLDPE供过于求矛盾仍然存在
聚乙烯上半年累计产量499万吨，同比增加132万吨，增幅为36%；上半年累计进口量387.72万吨，比去年同期增长2.17%；上半年合计供应量（产量+进口量）比去年同期增长16%，这也是导致PE价格在上半年维持振荡下行的主要因素之一。自7月中旬开始，由于我国石化装置传统性的夏季检修使得产能大幅增加这一因素对PE的影响在7、8月份有所减弱，而石化借机挺价、限量出货等手段也助推PE价格上扬。随着前期这些检修的装置逐步结束并重新开工生产，供应方面压力增大，石化方面库存压力增大，产量减少这一因素的作用将逐步消失。
8月份市场面临复苏，但表现在开机率上，需求仍显不足。目前处于秋冬季农膜的备货阶段，下游需求对PE原料的采购需求有一定增加。目前中档功能膜开机率平稳在50%左右，多数厂家对制品报价追随原料价格上涨，但下游经销商采购意向转淡。PE功能膜开机率保持在50%；大蒜地膜生产进入储备期，目前已进入生产期；日光温室膜厂家订单理想，开机率继续保持高位，产量基本达到年内峰值；南方西瓜膜生产启动在即，将进一步拉动PE消费。
就今年国内的塑料产量或薄膜和农膜的产量来说，月度同比需求增长率的高位区间在20-25%，即便按这个比例来测算下游需求，也不及我国今年PE产能35%的增长率，后期LLDPE供过于求矛盾仍然存在。
成本、库存因素
由于7、8月份部分石化装置检修所致，目前国内石化企业的库存较前期的高位有所减少，但整体仍旧维持在历史的较高水平。据统计，截止上周末，国内整体石化企业的PE库存在62万吨左右，处于历史高位水平，库存压力依然较为严重。另外随着后期剩余检修装置的重新开工投产，产量的增加料将再次加大后期石化企业的库存和销售压力。
乙烯经历前期的深幅下跌之后，周边乙烯装置故障检修频出，而且新加坡和日本装置均未满负荷运转，致使近期局部供应偏紧，亚洲乙烯市场在下方800美元关口附近觅得较强支撑。日韩地区部分裂解装置处于停工检修状态，东燃化学、台塑、三菱化学等生产商集中在7-9月进行装置检修，而时值高温天气装置意外停车事故频发。欧美套利窗口开启、裂解装置集中性停工检修、意外停车现象增多，这令前期亚洲乙烯市场供应过剩的局面得到了较为明显的改观。乙烯市场报盘价格已经走高至1000美元/吨，但下游对900美元/吨以上价格认可度不高，预计后期乙烯价格可能会在1000美元附近有所反复。
目前市场对经济复苏的悲观预期主导资金流向美元、黄金等避险资产，同时原油库存依旧高企，季节性需求旺季即将结束，原油市场的多头情绪受到打压，较小的突发性事件引起的原油供给中断忧虑亦被较强的悲观情绪抵消，油价重回70—80美元/桶的振荡区间，不排除在突发性利好的刺激下会短暂突破80美元关口，但企稳于80美元/桶以上的动力不足。预计国际油价还将继续维持70—80美元/桶的区间振荡走势，短期对塑料价格指引作用不大。
技术分析
总的来看，从上周美国公布的一些列数据显示，当前市场大幅走低的可能性不大。从供应来看供求大于需求，但随着农膜需求也有逐步好转。成本方面，乙烯逐渐企稳，原油70-80美元之间波动，但是成本方面对于短期价格引导方面意义不大。
连塑主力1101合约日线图上，经过8月区间震荡，震荡区间逐步缩小，从目前情况看，似有三角形突破的意思，日线KD指标已经金叉，价格站在所有均线以上，操作上尽量逢低做多，止损20均线，破前高加仓操作。