民生期货螺纹钢周报5.2-5.5

      行情概述

      本周螺纹钢市场维持调整走势，1710合约周开盘3152，周收盘2931，下跌5.91%，成交量小幅下降。本周共4个交易日，市场价格也连续4天收出阴线，尤其是周四盘中的交易价格触及跌停。而且黑色系商品本周也集体出现暴跌，周四还出现多品种跌停的惨况。纵观市场表现，目前螺纹钢价格已经跌破3000点，盘中空方占据明显优势，市场情绪恐慌或对后期行情形成进一步走低的预期。

      市场分析

      近期规范地方融资行为文件的发布是防范金融风险的重要举措，这并不是刻意打压市场，而是国家推动的去杠杆，更多是去金融领域内资金空转的杠杆。从某种意义上说，黑色系商品的基本面已升级为政策和资金的基本面，而不是单纯的供需平衡。

      来自中国期货业协会的最新统计资料显示，全国期货市场交易量和交易额纷纷缩水。其中，4月全国期货市场交易规模环比下降。以单边计算，当月全国期货市场成交量为23670万手，成交额13.9万亿元，同比分别下降53.88%和37.55%，环比分别下降18.07%和19.62%。数据还显示，1-4月，全国期货市场累计成交量为91644.5万手，累计成交额为55.3万亿元，同比分别下降41.12%和18.68%。

      文华财经统计显示，4日文华商品沉淀资金为973.5亿元，35.1亿元资金选择逃离商品。其中黑链指数(包括焦炭、焦煤、铁矿、螺纹)成为资金抛弃的重点领域，有30亿元资金撤离。与此同时，螺纹和铁矿均大幅减仓，仅螺纹钢期货就减仓29万手。

      3月中下旬后，利空因素释放下，伴随着钢价大幅下挫，贸易库存也迅速下滑。由于下游终端需求本身并不差，低位成交良好，社会库存持续加速回落，社会库存压力的释放也促成了前期的八连阳，减缓了钢价的下跌幅度。从终端需求来看，虽然3月中旬后房地产调控加强，但房地产系列数据对下游钢材需求的时滞效应仍在，3—4月终端采购数据依然表现良好，沪终端线螺采购数据仍在季节性高点。预计短时需求或仍将延续到5月中上旬，需要进一步关注5月下旬后梅雨季节对需求形成的实质利空影响。

      4月末，中国钢材价格指数（CSPI）为92.64点，环比下跌9.17点，跌幅为9.01%。据钢铁协会旬报统计，4月中上旬，会员钢铁企业累计日产粗钢184.92万吨，推算全国日产粗钢231.54万吨，微降0.30%。进入5月份，受“一带一路”峰会召开和取缔“地条钢”专项督查行动等因素影响，钢铁生产进一步增长的可能性不大，铁矿石需求将保持平稳。

      订单收缩为钢厂库存带来一定压力。4月份钢铁行业产成品库存指数三连升至55.5%，较上月上升2.5个百分点。从钢厂库存来看，中钢协数据显示，截至4月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量1428.63万吨，环比上一旬末增长8.03%，同比增长10.63%。但是社会库存出现大幅下降，机构监测库存数据显示，截至4月28日，国内主要钢材品种库存总量为1228.35万吨，较3月末下降14.8%。这或反映当前终端需求高涨，但钢厂接单不足，库存压力从市场传导至钢厂。

      操作建议

      波动剧烈，建议日内短线操作为主。

     分析师简介

       王秀云，商品研究员。本人长期从事农产品以及黑色系螺纹、铁矿石期货品种的研究和分析，利用期货价格波动规律指导现货企业有效规避风险、实现稳定盈利。同时善于在扑朔迷离的期货市场中寻找投资机会，多年勤耕不辍，精益求精，具有扎实的理论功底和丰富的实战经验。投资格言：趋势为王。

      免责声明

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