民生期货化工品PP周报20170619-20170623

一、基本面

本周原油市场，期货价格继续下挫，美油08合约跌出42.05美元/桶的低价。油价接近区间下沿，进一步走跌空间缩小。

（1）今年上半年，油价累积下跌20%。这是布兰特原油1997年以来的最大上半年跌幅。过去20年里，油价在上半年下跌的仅有六个年头，其余全部为上涨。

美国能源资料协会(EIA)称，上周美国原油库存减少270万桶，预期为下降210万桶，EIA还报告称，美国原油产量达到935万桶/日，接近主要产油国俄罗斯和沙特的水平，美国生产商已经连续22周增加活跃钻机数。

国际原油EIA预计美国页岩油产量将保持增长并将在7月份达到历史新高，美国原油库存继续保持下降趋势，但成品油库存增长，目前市场情绪仍相对悲观，以沙特为主的OPEC产油国产量以及出口量的下降继续支撑市场，油价接近区间下沿，进一步走跌空间缩小。

（2）全球最大原油进口国中国的数据显示，炼油厂在夏季的需求高峰期减少了运营。

本周产业链方面数据，石化库存增加，下游开工率维稳。

（1）装置方面：本周绍兴三园短期轮换检修。福建联合，湖南长盛，神华宁煤，上海赛科，燕山石化等多家装置恢复开车，上周石化装置开工率大幅提升，除检修装置外，石化装置大多满负荷甚至超负荷运行，神华宁煤50吨装置上周检修装置重启，拉丝产量有所增加，石化库存环比增加2%。

（2）PP检修季逐渐步入尾声，检修装置陆续恢复开工，市场供应有增加预期。周初市场维持涨势，代理商采购积极性较高，上游库存部分顺利转移至中间及下游环节。国内PP库存环比6月9日减少6.18%，其中石化企业库存和港口库存继续下降，贸易商库存略有增加。本周PP美金货物到港数量继续下滑，外商对华报盘缩减，中间商低价还盘，采购稀少。本周PP美金成交情况一般，部分核销工厂按需采购，港口库存小幅消化；国内贸易企业PP库存环比6月9日增加0.35%。

二、技术面分析

PP主力合约1709合约一周跌幅0.75%，周成交量2179340，持仓量589076，与上持平，一周K线实体全部落于均线交织的空间之下， MACD指标在0轴之下，多空分水岭处寻找方向，上方阻力较大。

三、操作策略

建议：月线仍处于下跌通道中，周线震荡调整，偏空操作思路，7500一线利润关键价位区。国际原油本周三下跌幅度较大，PP下游需求平稳，贸易商处于再库存过程，库存转移至下游的过程放缓，PP价格依重油价，油价下跌幅度大于PP，受利润低支撑WTI本周三逾100万口近月原油合约易手，远超过56万口的日均水平，油价接近区间下沿，进一步走跌空间缩小，关注PP跟跌油价的力量。

分析师简介

晁晓云  民生期货分析师，期货从业证号: F0211070，主要从事石化研究工作，致力于将基本面与期货技术分析化繁为简地结合起来，以利益关系为切入点，寻找行情发展的主线，研究重点策略分析，在探索日内交易与长线交易不同操作方法方面，初有成效。：010-68573539 / xi

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